La economía crecerá este año un 1,3%, una décima menos de lo estimado en las anteriores previsiones de la Fundación
de las Cajas de Ahorros, debido a la ralentización de la zona euro. En el informe publicado ayer, Funcas argumenta que la
razón es el menor crecimiento esperado para el segundo semestre del año, como anticipan los últimos indicadores
conocidos. Para 2015 mantiene la previsión de un incremento del PIB del 2,2%. Funcas explica que estas estimaciones
están sujetas a distintos riesgos a la baja. El más importante, en su opinión, es la evolución de la zona euro, cuyas
principales economías se encuentran en recesión o estancadas, a lo que se añaden los decepcionantes resultados de las
economías emergentes. De mantenerse esa situación, la recuperación de la economía española se vería frenada, sostiene.
Al mismo tiempo, el déficit exterior por cuenta corriente podría verse ampliado, “introduciendo incertidumbres sobre la
sostenibilidad de dicha recuperación a medio plazo, pues ello supondría volver a una senda de aumento de la deuda en un
momento en que la misma aún no ha terminado su recorrido a la baja hasta niveles más sostenibles”.
Funcas advierte también que la eficacia de las medidas adoptadas por el BCE la semana pasada va a ser limitada si no se
acompaña de un cambio en la política fiscal y de reformas estructurales en el conjunto del área, y además, sus efectos
sobre la actividad económica pueden tardar muchos meses en sentirse. Otro riesgo procede del imprevisible impacto sobre
los mercados financieros de la retirada de las medidas de expansión cuantitativa en EE UU y el aumento de sus tipos de
interés, que podría dar lugar a reajustes de precios y a un aumento de la rentabilidad de la deuda pública.
El cambio más relevante en las previsiones de Funcas para 2014 y 2015 se refiere a la composición esperada del
crecimiento, con una mayor aportación de la demanda nacional (revisa al alza la previsión para el consumo y la inversión
en construcción), y un menor aporte del sector exterior (reduce la previsión para las exportaciones y eleva la
correspondiente a las importaciones). En este sentido, Funcas cree que la inversión en construcción “suavizará
notablemente” su ritmo de caída hasta el 4% este año y el 0,1% en 2015. En concreto, considera que el cambio de
tendencia del mercado inmobiliario permitirá acelerar la absorción del stock de viviendas sin vender, lo que hará posible
que la inversión en construcción residencial comience a crecer en la segunda mitad de 2015.
La creación de empleo se situará en el 0,7% este año y el 1,5% el próximo. La tasa de desempleo media anual se situará
en el 24,5% este año y en el 22,5% en 2015.
Información también en Expansión, El Economista La Vanguardia y El País
(Cinco Días. Página 27. 2 columnas)